
Зима близко
Движение рынка сейчас крутится вокруг ожиданий по инфляции, которая выйдет в следующий вторник, а затем реакции на нее от ФРС. И кажется, что больше нет серьезных угроз.
BofA в противовес такому оптимизму указывает, что мировая экономика покрыта “льдом” - это буквальный перевод их акронима ICE для описания текущей ситуации.
Есть три ключевые экономики мира (на изображении), которые вместе дают 63% мирового ВВП:
24% США
21% ЕС + Великобритания
18% Китай
И каждая из них столкнулась с вызовом на поколения:
(I - inflation) “липкая” инфляция в США, которую побороть сложнее всего, за июль выросла на 0,2%, с 5,6% г/г до 5,8% г/г
(С - coronavirus) коронавирус не отпускает мировую фабрику. Китай продолжает закрытие городов, это означает закрытие заводов и снижение потребления. Низкое потребление также сдерживает инфляцию в стране, но его восстановление может добавить проблем для цен на сырье и "I" в США
(E - energy) энергетический кризис в Европе, один из худших за всю историю региона. Это подрывает экономическую мощь, в первую очередь Германии, что толкает ЕС в рецессию.
От себя добавим:
(С - crisis) это и есть кризис в ЕС, поскольку энергетическая проблема носит характер НЕ временного дефицита, а изменения структуры источников энергии, что вынудит к дорогостоящей трансформации всю экономику.
В потреблении Германии газ занимал около 30%, и он был одним из самых дешевых в мире. Это давало конкурентное преимущество для экспортной промышленности. И это нерыночное преимущество Германии сошло на нет.
(E - Real Estate) проблемы строительного сектора Китая куда более важны чем карантины. 25% ВВП страны зависит от строительства напрямую, а плюс еще сферы, которые живут за счет строительства (мебель, добыча ресурсов, металлургия ...).
Для китайцев недвижимость - это основной класс активов, любовь к ней иррациональна как любовь арабов к физическому золоту.
По этой причине значительное количество недвижимости рассматривалось только как инвестиция, которую в будущем можно будет продать дороже. Изначально там никто не планировал жить. Именно отсюда возникли "города призраки".
Если базис удивительного экономического роста Китая обрушится, это утащит за собой всю экономику Поднебесной, и далее по цепочке развивающиеся страны, которые зависят от Китая, что мы рассматривали ранее (https://t.me/HugsFund/5707).
Неизвестные риски становятся известными, и кажется, что все они близки к разрешению. Но не стоит впадать в оптимизм когда покажутся первые признаки улучшений и рынки пойдут в рост.
Еще ни один из вызовов, что встали перед ключевыми экономиками мира, не реализовался:
ФРС далеко еще НЕ завершила цикл монетарного ужесточения,
промышленность Европы еще НЕ остановилась по причине нерентабельности,
а строительный сектор в Китае НЕ схлопнулся.
Вечно бояться - гарантированно ничего не заработать.
Но ухо нужно держать востро.
Риски хотя и известны, но все еще “лежат на столе”.
Категория:
Автор: Baguvix
Просмотров: 487
Дата публикации: 09.09.2022