Сильные продажи не причина для сильного позитива

В пятницу вышли данные о ритейл продажах в США за июнь.

Факт оказался выше прогноза: 1% против 0,8%.

Также пересмотрены результаты за прошлый месяц: с -0,3% до -0,1%.

Это поддержало позитив на рынке, но не отменило риски рецессии в США.

Превышение прогноза по продажам в значительной мере произошло за счет более высоких цен, то есть за счет инфляции выше ожиданий – 1,3% м/м против ожиданий в 1%. И продажи, и инфляция незначительно превысили ожидания на 0,2% и 0,3% соответственно.

Если убрать рост цен из розничных продаж, то относительно допандемийного уровня февраля 2020 продажи вышли на плато (верхнее изображение). И прекратили рост, начиная со второго квартала 2021 г.

А за последние два месяца происходит замедление реальных продаж. Что нехарактерно при отсутствии негативных факторов, таких как новый штамм COVID-19 в конце 2021 г.

Американцы начинают покупать меньше в физическом выражении, тратя больше денег (нижнее изображение). Относительно прошлого года даже расходы на еду выросли меньше уровня инфляции.

Здесь отдельно выделяется категория ресторанов (Eating out). Это один из немногих секторов, где потребитель принимает повышение цен.

Ситуация с экономикой зависла в неопределённости. Реальный рост съедает инфляция, но кардинального падения, которое всех испугает, не происходит.

Текущий прогноз по ВВП на 2-й квартал от банка ФРС Атланты говорит о снижении на 1,5%. То есть о технической рецессии в США.

А модель Morgan Stanley показывает 36% вероятность рецессии за следующие 12 месяцев, ссылаясь на растущие обращения за пособиями по безработице и сокращение количества новых вакансий.

Но экономические данные на сейчас отошли на второй план.

Все внимание на отчеты и на то, сможет ли бизнес сохранить свою маржинальность в такой непредсказуемой среде.

По результатам первого квартала доля прибыли бизнеса в национальном доходе США составила 12,8%. Это выше среднего уровня за предыдущие десять лет в 11,6%. А средний уровень начиная с 1950-го составлял всего 8,1%.

Дефицит трудовых ресурсов и дорогое сырье не способствуют сохранению таких рекордных показателей.

Категория:

Автор: Admin

Дата публикации: 18.07.2022