Развитой кризис

Сентябрь прошел под знамёнами "интервенций"

На прошлой недели Япония огласила, что будет защищать уровень 145 иен/дол.

В среду Банк Англии огласил про безлимитные покупки долгосрочных облигаций правительства, ставки по которым превысили, год назад немыслимый уровень в 5%.

А Банк Китая решил пойти более привычным путем авторитаризма и в первую очередь пригрозил не ставить на ослабления юаня. Дальше "порекомендовал" финансовому сектору поддерживать и защищать национальные активы.

Но если оглянуться можно заметить интересную вещь, три из пяти наибольших экономик мира после США, перешли к монетарным интервенциям для спасения своей финансовой системы.

Из этого выходит неожиданный вывод: первыми под массовый удар в этом году попали именно развитые страны, среди развивающихся проблемы были точечными, по своим причинам (Турция, Шри-Ланка).

Ослабление валют это подтверждает. Относительно корзины валют стран G10 индекс доллара почти достиг 116. При этом для корзины валют стран, которые развиваются, индекс доллара сейчас 104, и не обновил еще уровни паники времен ковида (на изображении).

В начале года многие полагали, что укрепления доллара в первую очередь начнет бить по большому количеству развивающихся стран. Их экономики скатятся в рецессию, что поможет сбить стоимость сырья в мире и облегчить "экономическую ношу" для других.

Грозит повторение Азиатского кризиса 1997–1998 гг. или еще одна волна дефолтов в Латинской Америке (там как раз в Аргентине был бы юбилейный десятый дефолт со времени обретения независимости в 1816 г.).

Но первым удар достиг именно развитые страны. С начала года доллар укрепился относительно евро и иены на 15% и 25% соответственно, а против бразильского реала и мексиканского песо наоборот, ослаб на -3% и -2%.

Как так вышло?

Кроме поддержки от дорогого сырья, центробанки развивающихся стран были более решительными в своих действиях. На сейчас ставка ЦБ Мексики и Бразилии превышает уровень инфляции на 0,6% и 5%. И с другой стороны Еврозона, где ставка ЦБ отстает от инфляции на 8,4%.

Решительность поставила развивающиеся страны в более выгодное положение. Опирались они на дорогое сырье, что наоборот давило на развитые экономики, и на меньший уровень закредитованности экономики и чувствительности к изменению процентных ставок.

Что из этого следует?

Неутешительный вывод о сложности рецессии в США и ЕС. Если бы развивающиеся экономики входили в нее первыми, это бы смягчило удар по развитым экономикам (то что еще можно ожидать от Китая).

Но сейчас США и ЕС входят в кризис первыми. Да, они утащат за собой всю мировую экономику, но будут первопроходцами и испытают на себе всю тяжесть.

Это повышает шансы на более глубокую рецессию в США, что привносит еще больше пессимизма относительно прибылей корпораций.

Категория:

Автор: Baguvix

Дата публикации: 30.09.2022

Развитой кризис

Последние новости