Экономические и рыночные новости. Выпуск 4

Международные новости
ВВП США упал второй квартал подряд

Обычно это определяет техническую рецессию. Однако сейчас это падение явилось следствием высокой инфляции (дефлятор 8.9%), съевшей весь довольно бурный номинальный рост экономики. Именно это дает формальное основание властям США говорить о том, что рецессия еще не наступила.

Что еще было слабым в экономике США во 2-м квартале:

- спад розничной торговли вызвал сокращение запасов;

- понижение инвестиций в жилищном строительстве;

- сокращение расходов федерального бюджета (частично было компенсировано ростом оборонных расходов).

Эти факторы отражают объективную слабость американской экономики и поэтому мы пока текущую ситуацию будем называть «тихая рецессия».

Я помню, кстати, случай, когда NBER официально объявил о том, что США пережили рецессию через несколько кварталов уже после ее окончания. Потому и в будущем возможны такие «чудеса».

FT: Китай выделит на спасение застройщиков 1 трлн юаней (эквивалент $148 млрд.)

Люди видят проблемы девелоперов и начали бойкотировать выплаты по ипотечным кредитам. А это сказывается на банковской системе.

Народный банк Китая даст госбанкам кредиты на 200 млрд. юаней под 1.75% годовых. Власти надеются, что эти банки смогут привлечь еще 800 млрд юаней для дальнейшего финансирования девелоперов.

Уже даже политбюро КПК призвало к стабилизации рынка недвижимости.

Но этого может оказаться маловато, учитывая масштабы страны и ее проблемы.

По оценкам пекинского Everbright Bank, китайские девелоперы приостановили строительные работы в 8 млн. квартир. Для завершения работ требуется дополнительно 2 трлн юаней.

Fitch видит риски для Азии, если в Китае начнется новая вспышка коронавируса

Так что следим.

Германия решила ударить деньгами по потребителям газа

С 1 октября планируется ввести налог на всех потребителей электричества.

Инфляция в Германии в июле по предварительным оценкам замедлилась с 7.6% до 7.5% г/г

Байден и Си Цзиньпин вчера говорили по телефону 2 часа 17 минут

Байден: "США не поддерживают независимость Тайваня" Но «позиция США по отношению к Тайваню не изменилась».

Байден продвигает идею снижения цен на лекарства, в частности для давления на инфляцию

Медицинская «мафия» будет сопротивляться.

ООН предупреждает о начале продовольственного кризиса в ноябре

И дело не только в войне в Украине, но и в засухе в ряде регионов.

Обе палаты Конгресса США приняли закон о полупроводниках

Теперь он пошел на подпись Байдену, который его подпишет с вероятностью 99.9%.

Рыночные новости

Charles Schwab (SCHW) объявил о байбеке на $15 млрд

Это около 13% капитализации компании.

Акция выросла в цене на 8%.

Компания отчиталась 18 июля и реакция на отчет была нейтральная – первоначальный рост залили на самой биржевой сессии. С тех пор акции компании топтались на месте.

Акции SCHW входят в наш фондовый индекс HUGS’Index.

По нашей модели оценки по акциям является upside 25%. Даже если выручка и прибыль останутся неизменными, upside будет составлять 17%. Не очень много, но консервативно, учитывая ухудшение прогнозов после недавнего квартального отчета.

Отчет Apple (AAPL) приблизительно на уровне ожиданий. Акция растет на 3%

Компания улучшила прогноз на 3-й квартал и видит сохранение сильного спроса iPhone.

Правда, в Китае продажи снизились.

Именно сильные продажи iPhone помогли компании. Правда, они выросли за квартал всего на 3% г/г. То есть ниже уровня инфляции. А значит, в штуках продажи сократились.

Продажи Mac сократились на 10% даже в долларах.

Продажа устройств сократилась на 8%.

Компания выкупила в прошлом квартале акций на $21.7 млрд. и теперь у нее осталось $60 млрд. чистой наличности.

На 3-й квартал компания ожидает ускорения выручки несмотря на сильный доллар. Однако валовая маржа сократится до 41.5-42.5% с 43.3% второго квартала.

Также компания ожидает замедления роста услуг из-за ослабления экономики.

Отчет в целом слаб.

Отчет Amazon (AMZN) лучше ожиданий. Акция растет на 14%

Выросла операционная маржа и продажи.

Компания списала ущерб от Rivian (RIVN), что привело к чистому ущербу, но это временное влияние, которое не касается самого бизнеса Amazon.

Компания увеличила прибыль от AWS на 33% р/с, а от рекламы на 18% – это сейчас и вытягивает акции AMZN вверх.

На 3-й квартал компания прогнозирует более низкую операционную прибыль, чем ожидали аналитики, но выручку в диапазоне.

То есть, AMZN продолжает страдать от низкой маржинальности бизнеса.

Поэтому компания сократила персонал во 2-м квартале на 100 тыс.чел. с 1.622 до 1.523 млн. и продолжает искать пути повышения маржи. В частности, сокращает планы расширения операций на 2022-23 годы.

Сенат готовится повысить налоги на крупные корпорации

Обсуждение будет бурным. И пока рынок игнорирует это сообщение. Отчеты более важны.

Посмотрим на август и насколько серьезным будет консенсус демократов и республиканцев в этом вопросе. Ведь вряд ли без республиканцев этот вопрос продвинется вперед.

Отчеты

Shell (SHEL) лучше ожиданий. Выкупает около 3% своих акций до сентября.

BT лучше ожиданий

TotalEnergies лучше ожиданий

Barclays лучше ожиданий

Thermo Fisher (TMO) заметно лучше ожиданий

Linde (LIN) лучше ожиданий

Honeywell (HON) лучше ожиданий

Merck (MRK) лучше ожиданий

Valero (VLO) гораздо лучше ожиданий

Southwest Airlines (LUV) лучше ожиданий

Pfizer (PFE) лучше ожиданий

Northrop Grumman (NOC) хуже ожиданий

ComCast (CMCSA) лучше ожиданий. Comcast впервые за всю историю не смогла увеличить количество абонентов широкополосного доступа.

The Hershey Company (HSY) лучше ожиданий

Hertz Global Holdings (HTZ) смешанный

Mastercard (MA) лучше ожиданий

Royal Caribbean Group (RCL) лучше ожиданий. Но прогноз на 3-й квартал ухудшен

Seagen (SGEN) лучше ожиданий

First Solar (FSLR) лучше ожиданий

United States Steel (X) лучше ожиданий. Акция растет на 4%.

Chemours (CC) лучше ожиданий. Акция растет на 9%.

DexCom (DXCM) хуже ожиданий. Акции упали на 18%.

ROKU хуже ожиданий. Акция рухнула на 26%.

KLA Corp. (KLAC) лучше ожиданий, но компания ухудшила прогноз на 3-й квартал. Акция снижается на 1%. Но ожидания аналитиков, по данным FactSet, находятся на нижнем уровне диапазона обновленного прогноза самой компании, потому акцию вполне могут выкупить. С бизнесом все хорошо.

Intel (INTC) гораздо хуже ожиданий. Компания ухудшила прогноз на 3 квартал. Акция снижается на 8%. Хелсингер: "Внезапное и быстрое снижение экономической активности стало основной причиной дефицита, но второй квартал также отразил наши собственные проблемы с выполнением в таких отраслях, как дизайн продукта".

Финансовые рынки

Акции в США реагировали на данные о неожиданном для экономистов (но очевидном для всех адекватных аналитиков) ВВП Штатов, просто: «чем хуже данные, тем лучше для рынков». Рынок движется по ликвидности. А плохие данные дают надежду игрокам на скорую остановку монетарного сужения ФРС.

Правда, эти игроки забывают, что остановка монетарного сужения, как правило, не сопровождается ростом рынка акций, поскольку в этот момент на первый план выходит реальное ухудшение экономики.

Но сейчас ситуация меняется так быстро, что порой на действия инвесторов одновременно накладываются несколько взаимоисключающих факторов, что приводит к частому изменению настроений.

В психиатрии такое состояние называется биполярным расстройством.

Ничего необычного для финансовых рынков. И удивляться подчас нелогическому поведению не стоит.

Просто таковы финансовые рынки.

Вчера фондовые индексы США в среднем выросли на 1% и сегодня на фьючерсах после хорошей реакции на отчеты AAPL и AMZN прибавляют еще от 0.6% по SPY до 1.2% для Nasdaq.

Сырьевые рынки нейтральны. Нефть продолжает облизывать $100, а медь – $3.5.

Зерновые также стабильны после отскока первой части недели.

Биткоин пытается вернуться выше $24 тыс. на стабильном долларе.

Японская иена всю неделю укрепляется и уже приблизилась к 133.5.

В Японии акции в слабом позитиве. А вот в Китае заметно падение.

Китайская драма становится базовым сценарием.

Сегодня последний рабочий день месяца и возможны небольшие ребалансировки. Но в целом рынок завершил июль очень оптимистично с положительной реакцией на отчеты компаний и мягким ФРС.

И даже ослабление экономики США инвесторы обыграли в позитив, предполагая смягчение позиции ФРС.

Категория:

Автор: Admin

Дата публикации: 29.07.2022

Экономические и рыночные новости. Выпуск 4

Последние новости