Волатильность рынков. Как использовать волатильность в инвестициях. Часть 1

   В то время как абсолютная доходность часто является темой трендовых разговоров, если они не сопровождаются исследованием волатильности, инвесторы могут переплачивать за риск при получении прибыли. Другими словами, они могут недополучать компенсацию за риск, который они принимают. В этом смысле инновационные инвесторы должны убедиться в том, что они получают вознаграждение за риск в своем портфеле.

   При запуске криптоактивы, как правило, чрезвычайно волатильны, потому что они являются тонко торгуемыми рынками. Тонкий рынок относится к размеру книги заявок, а книга заявок означает список покупок и продаж на бирже. Другими другими словами, это показатель количества людей, желающих купить и продать в любой момент времени. На рисунке представлено изображение книги заявок на Ethereum (эфир) на Poloniex, широко используемой бирже криптовалют.

   Каждый заказ - это одна строка в книге заказов, и поэтому чем больше заказов, тем толще книга. Если не так много покупок и продаж, то книга заявок тонкая. Тем не менее, некоторые ордера также должны быть значительных размеров. Если все заявки состоят из заявок на покупку или продажу 1 доллара актива, то не имеет значения не имеет значения, сколько там заявок, это все равно будет тонкая книга. Тонкость книги заявок также называется ликвидностью рынка. Если рынок высоколиквидный, то ордеров много, и многие из них, скорее всего, крупные. В этом случае торговля стоимостью может осуществляться легко. Если рынок будет неликвидным, или тонким, то будут значительные колебания цен при низком объеме, потому что кто-то пытается купить (или продать) большое количество актива, заполнит все доступные ордера на продажу (или покупку), что приводит к росту (или падению) цены.

   В результате, на тонких или неликвидных рынках, когда инвесторы настроены по-бычьи, они могут вызвать сильные колебания в сторону повышения, равно как и когда инвесторы становятся медвежьими, сильный объем продаж может быстро привести к снижению цены. Когда криптоактивы только запускаются, они имеют относительно тонкие книги заказов, потому что база инвесторов как правило, меньше, торговля ведется нечасто, а заказы могут быть небольшими. Это может создать волатильность в цене нового актива. Однако, по мере распространения новостей о достоинствах актива, интерес к нему будет расти вместе с объемом торгов.  Книга заявок обычно пополняется, а волатильность часто снижается.

   Один из самых простых способов визуализации волатильности  актива - это посмотреть, как сильно меняется его цена день ото дня, или, другими словами, как меняется цена в процентах. Чем больше ежедневные процентные изменения цены, тем более волатильным является актив. На рисунке показаны ежедневные процентные изменения цены биткоина с момента открытия Mt. Gox до 3 января 2017 года.