Рост альтернативных инвестиций

   Финансовый кризис 2008 года заставил многих финансовых консультантов и управляющих активами оценить различные подходы к формированию портфеля, помимо исключительно акций и облигаций. На сайте доходность хедж-фондов во время кризиса была определена как примеры, когда нетрадиционные и альтернативные инвестиционные механизмы обеспечили положительную (в некоторых случаях резко положительную) доходность. Джон Полсон стал лицом миллиардеров хедж-фондов, получивших выгоду от кризиса, когда стало известно, что он лично заработал на управлении своими фондами более $1 млрд, включая Paulson Advantage Plus Fund (фонд, ориентированный на события). Только этот фонд занял первое место в рейтинге за период 2006 по 2008 год с годовой доходностью почти 63 процента. Не менее успешным был фонд Renaissance Technologies Medallion Fund Джеймса Саймонса с доходностью 80 процентов в 2008. Стать управляющим хедж-фондом стало популярным для студентов с деловыми взглядами, когда стало известно, что 25 лучших менеджеров хедж-фондов заработали в общей сложности $22,3 млрд. в 2007 году и $11,6 млрд в 2008 году. С такими цифрами мир хедж-фондов привлек внимание средств массовой информации. Инвесторы задавались вопросом, не имеют ли эти менеджеры отношение к краху. Они также хотели знать, что они делают по-другому и могут ли они делать так же.

   Во-первых, давайте разберемся, что мы понимаем под хедж-фондом и чем они отличаются друг от друга. Трудно объединить хедж-фонды в одну группу, поскольку они часто имеют различные инвестиционные цели и подходы. Исторически сложилось так, что один из самых простых способов выявления хедж-фондов была их высокая комиссия. Например, многие хедж-фонды работают по модели 2 и 20, или иногда 3 и 30, где они взимают 2 процент годовой платы за управление и забирают 20 процентов от прибыли за год. Другие общие характеристики включают их эксклюзивность и общую секретность. До финансового кризиса 2008 года инвесторы, которые воспользовались преимуществами деятельности хедж-фондов и альтернативными инвестициями, которые они использовали, как правило, относились к категории сверхвысоко состоятельных людей с крупными инвестируемыми активами, с крупными инвестируемыми активами, учитывая, что часто минимальные инвестиции составляли 1 млн. долл. минимальный размер инвестиций составлял 1 миллион долларов США или более. Кроме того, инвесторам приходилось связывать свои средства  в рамках соглашения с управляющим хедж-фондом. В то время как взаимные фонды предоставляют проспект эмиссии, в котором описывается точный подход и классы активов, которые будут использоваться, хедж-фонды часто скрыты от посторонних глаз. Они могут публично рекламировать широкую инвестиционную стратегию, но конкретные детали часто умалчиваются,  чтобы сохранить секретный соус хедж-фонда. Хедж-фонды менеджеры требуют от своих клиентов высокой гибкости и терпимости.

   Например, менеджеры хедж-фондов могут покупать недвижимость или приобрести в собственность недооцененную, по их мнению, компанию (публичную или частную). Если они считают, что предстоящие политические изменения могут благоприятствовать нефти, они могут арендовать нефтяные танкеры или сделать крупную инвестицию в иностранное нефтяное партнерство. Они также могут использовать такие активы, как древесина, короткие позиции в акциях, товарные деривативы, биткоин и другие криптоактивы. Даже при таком отсутствии прозрачности и ликвидности состоятельные инвесторы устремились в хедж-фонды в погоне за результатами деятельности менеджеров, таких как Полсон, Саймонс и другие. Основное предположение инвесторов хедж-фондов заключалось в том, что они должны были быть достаточно состоятельными, чтобы справиться с высоким риском и волатильным характером связанных с подходом менеджера хедж-фонда и фондом активами. Для типичного инвестора высокие обязательства по активам, неликвидность и отсутствие прозрачности делали хедж-фонды для них недоступными. К счастью, базовая возможность использования альтернативных инвестиций в любом портфеле не является такой уж иллюзией, как многие думают.

Определение альтернативных инвестиций

   Как же определить "альтернативные инвестиции"? Поиск в Интернете и в словарях представит читателю что точное определение этого термина является довольно сложным из-за широкого спектра включаемых в него инвестиций, начиная от хедж-фондов, и заканчивая прямыми инвестициями в природные ресурсы, такие как золото и древесина. Реальность такова, что классификация альтернативных инвестиций может быть движущейся целью, поскольку инвестиционные варианты и тенденции меняются с течением времени. Многие инвесторы могут уже иметь альтернативные инвестиции, инструменты в своем портфеле, не называя  их таковыми. Такие инвестиции, как торгуемый на бирже фонд (ETF), который специализируется на арбитражных стратегиях или фьючерсных контрактах, может выглядеть как любой другой ETF в портфеле, но он может считаться альтернативной инвестицией. Физические владение золотом, серебром, недвижимостью, коллекциями произведений искусства или лично принадлежащие компании - все это является частью чьего-то чистого состояния и также могут рассматриваться как альтернативные инвестиции.

   Более современный и краткий способ описать альтернативные инвестиций является то, что это актив со своими собственными уникальными экономическими и стоимостными характеристиками, которые отличаются от характеристик основных инвестиций - акций и облигаций. Для инвестора главная задача заключается в том, чтобы иметь активы, которые  не коррелируют с акциями и облигациями, которые исторически составляли модели портфелей большинства инвесторов, и многие альтернативные активы подходят для этого. При правильном подходе, когда на общем рынке происходит серьезный обвал, как это произошло в 2008 году, конкретные альтернативные инвестиции в портфеле могут не уменьшиться. В равной степени,  при подъеме рынка эти же активы могут увеличиваться, а могут и не увеличиваться в стоимости; но такова цена общего снижение риска. В качестве небольшой части общего портфеля инновационного инвестора в общем портфеле, альтернативы являются эффективным способом сбалансировать риск и обеспечить подушки безопасности в случае обвала акций или облигаций.