Рефляция, стимулирование экономики или инфляционный риск

   Рефляция - это термин, который несколько неофициально используется в экономике для обозначения совместных правительственных усилий по стимулированию экономики, особенно сильно пострадавшей от рецессии, дефляции или продолжительного снижения цен на активы. Этот термин актуален после Великой рецессии, поскольку многие экономисты считали, что правительства и ФРС, в частности, предпринимали преднамеренные действия по "оживлению" экономики, рискуя впоследствии вызвать бешеную инфляцию.

Что вы должны знать

   Когда правительство или центральный банк восстанавливают экономику, они используют сочетание сильного денежного и фискальных стимулов, чтобы радикально стимулировать спрос и, в конечном счете, повысить цены на активы. После краха пузыря недвижимости, микроскопические процентные ставки, триллионы долларов в прямые вливания капитала, спасение и налоговые льготы - все это было использовано для того,  чтобы взвинтить цены на другие активы, кроме недвижимости. Этот рост цен в конечном итоге может сделать недвижимость относительно более привлекательной и доступной, особенно если рост экономической активности также приведет к увеличению доходов. Это, в теории, остановит падение цен на недвижимость, остановит делеверидж и вернет к жизни стабильную банковскую систему и экономику. Как мы уже видели, в значительной степени эта политика сработала.

   Проблема, признаваемая многими экономистами, заключается в том, что после проведения такой политики ее трудно "выключить". Возникающая в результате инфляция становится вопросом ожиданий, а это затрудняет ее устранение. (Обратите внимание на страх и неопределенность на рынках в середине 2013 года, когда ФРС объявила о "сворачивании" своего количественного смягчения, когда ФРС объявила о "сворачивании" своей деятельности по покупке облигаций). Кроме того, чрезмерное предложение денег, или "ликвидность", трудно "вымыть", особенно если они инвестируются в долгосрочные активы недвижимости. Рефляция может помочь сохранить рабочие места и защитить активы для людей, уязвимых к спаду, но она может перенести искажения цен на активы в будущем, делая экономику более уязвимой для сильной инфляции в дальнейшем. Например, во время периода рефляции цены на золото и облигации взлетели до новых максимумов, которые многие считали чрезмерными, упали до уровня, далекого от пика, хотя не все называют это "пузырем" или "крахом" - по крайней мере, пока.

Почему вас это должно волновать

   Чрезмерная инфляция - враг для всех, кроме тех, кто погряз в долгах и которые могут выплатить эти долги позже в более дешевых долларах. Рефляционная политика может привести к чрезмерной инфляции; более того, она поощряет большее заимствование, что может вернуть нас в то же положение, которое в первую очередь вызвало Великую рецессию. Когда вы видите, что правительство делает все возможное для спасения экономики или для того, чтобы сохранить цены на переоцененные активы, это признак плохих времен сейчас и больших экономических рисков в будущем. Аналогично, когда вы видите, что цены на определенные активы например, золота, поднимаются до новых высот из-за политики рефляции, будьте осторожны, особенно если политика меняется, а вы все еще инвестируете в эти активы.

   Многие экономисты и специалисты по инвестициям следуют и рекомендуют то, что они называют "рефляционной торговлей". Если ожидается бурная инфляция в умеренно растущей экономике, инвесторы, возможно, захотят избежать основных экономик, таких как США, где обесценивание доллара и экономический спад приведут к снижению стоимости инвестиций. Поскольку Китай является главной растущей экономикой мира и вынужден покупать большую часть своих ресурсов за границей, многие считают, что австралийская и канадская валюты и компании могут оказаться в выигрыше в случае сценария рефляции. Их правительства сейчас не вынуждены печатать деньги, и они продают ресурсы, необходимые жаждущему ресурсов Китаю и азиатскому миру. Инвестиции могут быть сделаны в чистые валюты или в экспортеров ресурсов, или просто в местные предприятия, такие как коммунальные службы, выплачивающие дивиденды в местной валюте. Совсем недавно, однако, популярность этой инвестиционной "идеи" снизилась, поскольку рост Китая по целому ряду причин замедлился. Это показывает, что зарубежное инвестирование не для всех, но это обсуждение показывает сложные, далеко идущие и международные последствия рефляции и как к ней подготовиться.