Премия за риск

   В экономике и финансах "премия за риск" - это ожидаемая дополнительная доходность на инвестиции для компенсации риска, связанного с данным видом инвестиций. Она представляет собой разницу между фактической ставкой дохода и "безрисковой" ставкой дохода, часто представленной казначейскими ценными бумагами или каким-либо другим безрисковым стандартом. В финансах премия за риск может быть ожидаемой нормой прибыли, превышающей безрисковую процентную ставку. При измерении риска, согласно здравому смыслу, следует сравнивать безрисковую доходность T-bills и очень рискованную доходность других инвестиций. Разница между этими двумя доходностями может быть интерпретирована как мера избыточной доходности среднего рискованного актива. Эта избыточная доходность известна как премия за риск.

Что вы должны знать

   Объяснение премии за риск может стать довольно техническим, поэтому лучше всего описать ее на примере. Предположим, вы рассматриваете возможность покупки десятилетней корпоративной облигацией с доходностью 4 процента. Если десятилетняя казначейская облигация в настоящее время платит 2 процента, то вы получите дополнительные 2 процента для покрытия риска снижения кредитного качества компании, или дефолта. Аналогично, если вы покупаете акцию, ожидая, что доходность по ней составит 5 или более процентов, то разница между этой доходностью и 2 процентами будет вашим ожиданием,  компенсацией за риск. Отчасти причина того, что обычная кривая доходности наклоняется вверх по мере увеличения срока погашения, является покрытие дополнительного риска, присущего более длительным срокам погашения. Этот риск может быть вызван риском дефолта, риском процентной ставки  (риск того, что процентные ставки могут вырасти в течение периода владения), и риск инфляции. Все эти три вида риска заложены в премию за риск. Премия за риск также учитывает обеспечение, заложенное по кредиту, и "старшинство" - то есть порядок, в котором любой долг будет выплачен в случае банкротства или ликвидации.

Почему вас это должно волновать

   Если вы не работаете в мире высоких финансов, вы, скорее всего, не часто встречаете термин "премия за риск" в своей работе или даже при инвестировании. Лучше всего думать об этом концептуально. Когда вы делаете инвестиции, вы должны спросить себя: "Компенсирует ли ожидаемая прибыль от этой инвестиции мне риск, на который я иду?". Если это так, то премия за риск соответствует с реальностью, и инвестиции могут иметь смысл. Если премия за риск недостаточна - то есть, доходность не компенсирует вам риск по сравнению с безрисковой доходностью - ищите другое место.