Отношения акций биткоина к другим акциям широкого ринка. Часть 1

   Абсолютная доходность и волатильность важны сами по себе. но когда их объединяют вместе, они дают коэффициент Шарпа, который является не менее важным показателем для инвесторов. Помните, что, разделив абсолютную доходность на волатильность, мы можем калибровать доходность с учетом принятого риска. Чем выше коэффициент Шарпа, тем больше актив компенсирует инвесторам риск. Это чрезвычайно важная метрика в контексте современной портфельной теории, хотя агрессивный инвестор может слюной истекать от сексуальной доходности, инновационный инвестор в равной степени осознает риск необходимый для достижения этих доходов.

   Объединяя доходность и волатильность в одну метрику, мы можем провести сравнение между криптоактивами и волатильностью. В настоящее время криптоактивы часто имеют гораздо более высокую волатильность, чем другие активы, а коэффициент Шарпа позволяет понять эту волатильность с точки зрения получаемой прибыли. Тем не менее, важно учитывать волатильность в контексте временного горизонта инвестора, рассматривать волатильность вне коэффициента Шарпа. Хотя некоторые волатильные активы будут иметь отличные коэффициенты Шарпа в течение длительных периодов времени, эти инвестиции могут не подходить для тех, кому нужно внести первый взнос за дом через три месяца. Сравнивая биткоин с акциями FANG, мы заметили, что биткоин имеет самую высокую волатильность, но также и самую высокую доходность. Интересно, что его коэффициент Шарпа был не просто самым высоким, а значительно выше. Биткоин в два раза лучше компенсировал инвесторам за принятый ими риск, чем Facebook, и на 40 процентов лучше чем Netflix, его ближайший соперник.

   Сравнение коэффициента Шарпа биткоина и четверки FANG наглядно иллюстрирует важность сочетания высокой доходности и низкой волатильности. В то время как годовая доходность Facebook чуть не дотягивает до показателей Amazon и превосходит показатели Google, волатильность компании была значительно выше, чем у обеих компаний. Таким образом, с момента своего IPO Facebook в наименьшей степени компенсировал инвесторам риск. Как мы видели на рисунке, ежедневные колебания цены биткоина со временем значительно уменьшились, что означает, что его волатильность меньше. Однако одновременно с уменьшением волатильности годовое укрепление биткоина также успокоилось. На рисунке мы  вновь видим взаимосвязь между риском и вознаграждением, коэффициент Шарпа биткоина за каждый полный год с 2011 по 2016.