Кривая доходности - ключевые аспекты, влияние на экономику и инвестиции

Экономисты и другие представители финансового сообщества используют кривую доходности для построения графика зависимости между доходностью, процентной ставкой или сроком погашения. Наиболее часто встречающаяся кривая доходности сравнивает трехмесячные, двухлетние, пятилетние и тридцатилетние казначейские обязательства США. Как правило, чем дольше хранится долговая ценная бумага, тем выше процентная ставка. Это объясняется более высокими издержками, связанными с возможностями, и более высокими рисками, включая инфляцию, в течение более длительного периода времени. Но в зависимости от экономических условий и политики центрального банка, зависимость между доходностью и сроком погашения может меняться на противоположную. Поэтому экономисты внимательно следят за кривой доходности в поисках признаков экономического здоровья, а финансовые специалисты следят за кривой в поисках признаков предпочтения различных видов долговых ценных бумаг, например, ипотечные ставки или ставки банковского кредитования.

Что вы должны знать

   Обычная кривая доходности показывает, что ставки постепенно растут по мере удлинения срока погашения. Эта кривая может быть более крутой, в период инфляции или когда на первый план выходят другие факторы риска. Кривая доходности обычно уплощается, когда Федеральная резервная система повышает краткосрочные процентные ставки, чтобы замедлить рост экономики, и даже может перейти в "перевернутое" состояние, когда краткосрочные процентные ставки превышают долгосрочные. Экономисты рассматривают инвертированную кривую доходности как признак надвигающейся рецессии, если экономика охладится, как того, очевидно, желает ФРС. Вы можете следить за кривой доходности, наблюдая за краткосрочными и долгосрочными казначейскими ценными бумагами, и другими ставками в финансовом разделе газет или веб-сайтов. 

   Нетрудно заметить, что эти ставки, хотя и несколько повысились по сравнению с началом года, все еще остаются исторически низкими. Также нетрудно заметить, что для инвесторов, ориентированных на получение дохода, это мрачная история, хотя, поскольку вы не являетесь правительством, вы не можете занимать  именно по таким ставкам. На самом деле, особенно на "коротком" (по времени до погашения) конце  кривой, если учесть инфляцию, то вы платите правительству за то, что оно хранит ваши деньги. Если вы активный инвестор, зависящий от дохода, вам стоит внимательно следить за этими цифрами, наблюдать за их колебаниями.

Почему вас это должно волновать

   Помимо экономических сигналов, которые она посылает, кривая доходности также помогает вам определить наилучшую "сделку" для ваших денег как вкладчика или заемщика. Если кривая доходности относительно плоская или перевернутая, лучше всего искать более краткосрочные компакт-диски или другие срочные депозиты; аналогичным образом, это лучшее время для поиска более долгосрочных, скажем, тридцатилетних, ипотек.  Если кривая нормальная и крутая, тридцатилетняя ипотека будет стоить значительно дороже, и вам будет лучше, если вы сможете растянуть выплаты на двадцати-, пятнадцати- или десятилетнюю ипотеку. Как инвестор, вы должны искать более долгосрочные сберегательные вклады или облигации.