Абсолютная доходность альтернативных классов активов. Часть 1

   Чтобы представить контекст поведения биткоина в первые восемь лет его жизни, мы сравним его с другими популярными инвестициями из традиционных и альтернативных классов активов. С точки зрения абсолютной доходности, долгосрочные сравнения между биткоином и многими другими активами заставляют большинство челюстей упасть, но важно важно помнить о чувствительности к конечной точке. Конечная точка чувствительности относится к начальной и конечной датам, выбранным для сравнения, потому что с течением времени почти все активы  значительно изменяются в цене. Выбор низкой начальной точки и высокой конечной точки приведет к кардинально разным сравнениям, чем при выборе высокой начальной точки и низкой конечной точки. Мы выбрали 3 января 2017 года в качестве конечной точки анализа для этой главы, поскольку это был восьмилетний юбилей биткоина. Хотя мы выбрали фиксированную конечную точку, у нас есть  гибкость в выборе различных начальных точек (включая одну из наиболее заметных пиков биткоина в конце 2013 года). Иллюстрируя как высокие и низкие начальные точки, мы можем продемонстрировать разнообразие опыта, который могли бы получить инвесторы в зависимости от того, когда они впервые купили биткоин.

   Для тех, кто озабочен вишневым подбором цифр, следует отметить, что 3 января 2017 года цена биткоина составляла около $1 000,  когда эта книга входила в завершающую стадию редактирования, биткоин поднялся выше $3 000. Тем не менее, мы придерживаемся цены в $1 000, для последующего сравнения в стремлении к интеллектуальной честности. Для начала мы рассмотрим самые долгосрочные цены на биткоин, которые мы имеем на основе надежных данных биржи. На рисунке 7.1 показано сравнение биткоина с тремя наиболее важными индексами фондового рынка: S&P 500, Dow Jones Industrial Average (DJIA) и NASDAQ 100, соответственно. Предполагается, что инвестиции в размере 100 долларов были сделаны  19 июля 2010 года, через несколько дней после того, как Mt. Gox была официально открыта для бизнеса и предоставила  первый широко используемый обменный пункт бизнеса и предоставления первых широко используемых услуг по обмену для биткоина.

   Эти индексы широкого рынка отражают средние показатели фондовых рынков в среднем, при этом S&P 500 представляет собой приблизительно 80 процентов доступной капитализации американского рынка акций рыночной капитализации, DJIA - 30 крупнейших по рыночной капитализации акций США, а NASDAQ 100 - 30 крупнейших по рыночной капитализации акций США. Обратите внимание, что на графике используется логарифмическая шкала для оси y, чтобы индексы широкого рынка были видны - другими словами, на линейной шкале они были бы невидимы. С июля 2010 года три широких индекса показали хорошие результаты, американские акции находятся на восстановительном бычьем рынке после финансового кризиса 2008 года. Первоначальные инвестиции в размере 100 долл. выросли бы до $242, $231 и $291 для S&P 500, DJIA и NASDAQ 100, соответственно. Хотя доходность фондового рынка были достойными, их затмил биткоин, который за тот же период показал феноменальные результаты - первоначальные инвестиции в размере 100 долларов выросли почти до 1,3 миллиона долларов к к началу января 2017 года.

Линейный и логаритмический 

   Два типа шкал обычно используются для представления изменения цены активов: линейная и логарифмическая. Линейные шкалы цен показывают изменения в единицах измерения без поправки на ось yaxis. Например, если цена выражена в долларах, то увеличение стоимости на 10 долл. будет выглядеть одинаково, независимо от того, увеличится ли стоимость актива с $10 до $20 или $100 до $110. Логарифмические шкалы корректируют ось y - в финансах чаще всего в 10 раз. что позволяет сравнивать процентное увеличение цены.  Например, на логарифмической оси y движение цены от $10 до $20 будет отображаться более четко, чем движение от $100 до $110, потому что первое представляет собой 100-процентное увеличение цены,  а второе - только 10-процентное увеличение цены. Что будет выглядеть одинаково на логарифмической шкале, однако, это движение от $10 до $20 и движение от $100 до $200. Логарифмическая шкала цен полезна при сравнении процентных изменений цен с течением времени, а также  сжимать данные с сильно различающимися значениями в один график.